1987黑色星期一的影响(1987黑色星期一 跌了多少71句)

一、1987黑色星期一

1、黑色星期一(英语:BlackMonday)是指1987年10月19日(星期一)的股灾。当日全球股市在纽约道琼斯工业平均指数带头暴跌下全面下泻，引发金融市场恐慌，及随之而来1980年代末的经济衰退。1987年10月19日(星期一)当日悉尼股市首先开市未见异动。香港时间早上10时，香港股市准时开市，惟恒生指数一开市即受纽约影响恐慌性下泻120点，中午收市下跌235点，全日收市共下跌481点，收市报3339(超过10%)，各月份期指均下跌超过300点跌停板。受香港暴跌影响，各亚太地区股市全面下泻，效应并如骨牌般随各时区陆续开市扩展至欧洲市场，并最终绕地球一圈回到纽约:道琼斯工业平均指数大幅下跌508点(逾20%)。

2、短期如果股市有较大回撤时，波动率曲面更符合stickylocalvol的规律。

3、格林斯潘在危机中的表现也增强了大家对其领导能力的信心。白宫幕僚长霍华德和美国财政部长贝克事后都将格林斯潘描述为中流砥柱。。“黑色星期一”后的一个月，《华尔街日报》在它的头版刊登了格林斯潘的照片。其长标题赫然写道：“美联储新任主席在应对危机的过程中赢得了赞誉。艾伦·格林斯潘预见问题的能力和善于制订计划的能力帮助了他。”

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5、下午14:0道指上升350点，成功冲过2000点。但此次反弹仅延续了一瞬间功夫，期指市场的反应基本相同。14:30左右，股价走势似乎有走好迹象，然后反弹受阻，新一轮下降趋势再次形成。此时，距收盘仅剩一个多钟头，但就在这短暂而又漫长的一个多钟头里，道·琼斯工业平均指数再度下挫250点，换手2亿股。直至下午16时收市跳水才被迫停止。

6、在下一个世纪的某个时候，股市将在一天内损失超过20%的价值。也许这看起来不像是有用的建议，但事实是，如果你认为如此严重的市场崩溃不会再次发生，那你是在自欺欺人。

7、先抛开具体技术路径后，RayDalio的投资研判逻辑很直接：

8、推出之后很快被应用到股票、汇率、商品等期权市场。

9、具有高中以上文化程度；

10、上市公司的这种大规模回购行动对股市产生了相当积极的作用。当天中午12:30分到下午13:00，道·琼斯指数从1717点回升到1825点，到下午3:已上升到1915点。这一天共上升了176点，至此，股灾宣告结束。

11、你的点赞与转发就是对我最大的支持

12、黑色星期一是指1987年10月19日(星期一)的股灾。当日全球股市在纽约道琼斯工业平均指数带头暴跌下全面下泻，引发金融市场恐慌，及随之而来1980年代末的经济衰退。(股票365http://www。gupiao3com收集整理)1987年10月16日(星期五)纽约股市经过夏季连创新高后，在当日下跌逾91点(约5%)。但因时差，美国东岸时间较其他各主要金融市场迟开市，当纽约股市暴跌时，其他市场己休市，并未被波及，甚至与纽约股市同步的多伦多股市也未受影响。

13、原来的监测预警系统由两部分构成：自动的指数系统跟踪捕捉经济基本面变化，技术性的趋势跟踪过滤系统证实价格变化与指数系统是否一致。当二者指向同一方向时，系统会发出一个强烈信号；当二者不一致时，信号就很微弱或者没有。

14、本文完，请关注本系列后续篇章。

15、原有投资系统由相互独立的投资标的组成，在监测预警系统发出确认性信号后，各个投资标的相应做多、空切换，产生高昂交易成本。

16、Derman在1990年开始接触波动率skew的问题。当时各大做市商都在开发更精准的模型，企图在期权市场套利。同Derman赛跑的，还有Paribas的BrunoDupire。

17、时间进入“黑色星期一”的前一周。这一周中，美股继续处于剧烈动荡中。

18、星期二早上，银行纷纷停止对专业经纪商和交易员提供信用，银行担心他们会破产而收不回贷款，而专业经纪商已没有足够的现金向交易所支付保证金以维持交易畅通的责任，因为他们在星期一为了阻止股票下跌而买进了过量的股票。专业经纪商因此而陷入了流动性困境，他们没有现金参与星期二的交易。他们面临的选择是：要么倒闭，要么求助于另外一家公司兼并他们。一旦专业经纪商倒闭，纽约股票交易所就会处于极其危险的境地，因为他会缺乏保证金清算交割正常进行的资金来源。

19、考生一定要注意一下看自己是否能报考。

20、其投资组合分立，每一次预警，触发的多空操作切换，交易成本高昂。

二、1987黑色星期一 跌了多少

1、87年之前，市场的运行规律与BlackScholes模型的假设大体相似。因此，不同执行价格的期权的隐含波动率相差不多。87年股灾开始，活下来的投资者发现，复制低执行价格期权的成本远高于复制高执行价格期权的成本。只能乖乖的将较低执行价格的期权的隐含波动率抬得更高，从而形成了隐含波动率向右下方倾斜的形状(下图绿线)，也就是常说的波动率skew。

2、组合保险策略已经成为标普500期货市场上的头号玩家。

3、从会议实录看，美联储所做的，与80年前老摩根做的一模一样，敦促银行释放贷款，增加市场流动性。

4、1987年10月19曰，星期华尔街笼罩在阴云之中，在急促而沉闷的“当，当，当”钟声中，纽约股票交易所开始了新的一天。开市伊始，一种不祥的预感就袭上了喧器的交易大厅内每个人的心头：道·琼斯工业平均指数开盘，就跌去67个点。转眼间，卖盘涌起。在蜂拥而至的滚滚抛盘的打压下，荧屏上尽数翻起红盘(下跌)，看不见半点绿浪(上升)。交易所内一片恐慌，期货市场也处于一片混乱之中。从上午9：30直到11点钟，道·琼斯工业平均指数一直下泻，没有人知道应该如何遏制继续恶化的局势。虽然也有人提议休市，但无人敢做决定。纽约股票交易所顾忌到华尔街在全球股市中的“风向标”作用，只得拼命坚持下去。

5、其巨额财政赤字和贸易赤字。1986年美国财政赤字高达2210亿美元，贸易赤字高达1562亿美元，均创赤字最高纪录。需要吸收外来资金以弥补国内资金的不足，为了吸引外资，必须保持较高的利率水平，这对股票市场价格有直接的影响。

6、席勒下一个问题请投资者们就上述答复做分类，即归类为关于投资基本面还是关于投资者心理。结果有2/3的答复指出归类于投资者心理。

7、只有在黑天鹅情形下，波动率曲面跳涨幅度高于stickylocalvol，那put的vega收益才能高于call的vega损失(vanna效应)，longskew才能盈利。

8、来自达拉斯联邦储备银行的人看起来很痛苦，格林斯潘这才意识到到底发生了什么。道琼斯工业平均指数下降了508点，而不是基点，这几乎是其总市值的1/这也是历史上单日最大跌幅。

9、10月14日星期贸易逆差扩大超预期，美元大幅走贬。市场担心美联储进一步加息，10y国债利率突破10%。稍晚，有传言国会在讨论限制并购业务的税收减免政策，市场开始抛售潜在收购对象的股票。组合保险策略追涨杀跌的特性，开始在芝加哥抛售标普500期货。股市全天下跌95%。

10、唯一有点相像的，依旧是2006年。2006年11月14日8连阳，其前后不远的日子被两个6连阳夹在中间。其中，在前面06年9月27日6连阳的前面就是06年6月15日的11连阳。颇具戏剧效果。

11、在基督教中，星期五是耶稣殉难日，再加上13这个不吉利的数学，所以13号的星期五被称为黑色星期五。黑色星期一是指1987年10月19日(星期一)的股灾。

12、事实确实如此。从1987年8月以来，纽约股市即开始出现较大的波动，尤其是10月份的头两周股票价格不断下降，在10月5曰至9曰，道·琼斯工业平均指数就下跌了178点，接着第二周又下跌了248点，其中10月16曰一天就下跌100多点。人们已开始担心，1929年的灾难又即将来临了吗？

13、10月13日(周二)，国会部分民主党议员讨论提案，拟提议对华尔街高收益债杠杆并购者(被称为raiders)征收重税(注3)。加征高额税收提案的消息引发了股市强烈不安。

14、股市中黑色星期一指股市大跌经常出现在星期一的现象。关于黑色星期一最著名的是1987年10月19日美国股市发生的大跌，股票市场自由下跌，股票价格一直下跌，市场没有任何买家只有卖家，当日道琼斯指数下跌了22%，道琼斯工业平均指数下跌至508点，仅仅一天道琼斯丧失其价值的23%，数百亿美元消失了。即使装了特殊程序的计算机不停地在买，试图使股价稳定下来都失败了。

15、在符合stickylocalvol波动特性的情形下，股票价格的波动正好符合localvol模型描述的动态。根据localvol的定义，只有股价是随机波动的。只要对冲掉股价风险，那在每一小段时间内，BlackScholes方程都成立，期权的theta损益正好等于gamma收益，盈亏正好抵消。这种情形下，skewtrade盈亏打平。

16、1987年的黑色星期那些交易员一上班所遇到的景象，就像在一个坐满观众的剧院里突然着火了，踩踏瞬间发生，一个半小时内股价狂泻，流动性瞬间枯竭。不少股票选择停牌，但是停牌的后果是中断了信息的交流，更多地增加了市场的不确定性。

17、哎呀，重个股，轻指数……预测到大盘走势，都是神仙

18、让国人可气之处，中国股市受周边市场的影响是受下跌的影响，而不受大幅上涨的影响。中国的A股市场始终都摆脱不了政策市的阴影。纵观中国A股市场诞生十几年，多半时间是被非理性声音主导：股评家和一些学者往往是涨时助涨，跌时助跌，声音几乎是一边倒，暴涨暴跌非理性的市场往往与非理性的市场声音有关。沪指涨到6000点，市场声音几乎是一边倒地唱牛："史上最大牛市"、"A股黄金十年"、"2008年迈向7000点、8000点"……而跌到今天这个份上了2500点，一些财经媒体、股评人士和学者又翻云覆雨疯狂唱空中国股市。比大地震引起的崩塌更可怕的是市场良知和道德的崩塌。。

19、真正面对巨大风险的是杠杆交易者，以及在崩溃时面对投资人强硬赎回、撤资的资管类机构。在市场崩溃的极端行情下，交易者由于margincall或者强制赎回，很可能直接就被清洗出局(wipedout)，就地倒下并再也没有返回市场的实力和机会。

20、然而，道指在1987年仍然以较上年上涨的态势报收，而且仅仅用了两年的时间就一举越过了1987年8月25日2722点的历史高位。

三、1987黑色星期一的影响

1、编者注：当金融市场出现太多的不确定性时，抛售手中的股票似乎成为唯一的选项。出现股灾的时候，监管部门和政府该怎么救？1987年美国股市遭遇了类似的”黑色星期一“，格林斯潘带领的美联储救市措施也许可以给我们提供参考借鉴。

2、美股熔断机制是在1988年开始实施的，起因是1987年10月19日发生的股灾。根据美股熔断机制的规定，在美国交易时段，熔断机制可以分为三级，即市场下跌达到7%、13%和20%时分别触发三级熔断。

3、但是，面对迅速、复杂、神秘的危急时，人群的反应恐怕要让很多学者失望。

4、1988年年底时，我们转而采用一种更具可变性的系统。

5、美联储还与银行和证券公司合作，鼓励他们向发生流动性问题的机构提供信用贷款。正是这些大金融机构的信用支持，使得很多合约能够顺利地履行，维护了市场交易的进行。

6、不过美联储不是只管放水，在监管措施上也毫不手软：格林斯潘在各大银行安排了很多监察员，这些人的职责就是及时发现并识别潜在风险。如此一来，美联储形成了从市场到机构一系列多层次的救市措施，并时时刻刻与交易所、美国证监会、全美交易商协会和美国财政部沟通，使得许多合约顺利得到履行。

7、具象到Derman的二叉树中，红色节点的局部波动率由且仅由三个黑点对应的期权市价决定。

8、随机波动率模型的对冲效果

9、现阶段——疫情影响下的经济危机

10、其改造分立式多空切换投资组合系统，转为可变的系统。

11、这让人们对2020年3月股市经历的巨大波动有了不同的认识，当时股市对新冠肺炎疫情做出了反应，包括去年3月16日标准普尔500指数暴跌12%。人们当时的自然反应是关注那次崩盘的历史独特性和特殊性原因。虽然可以理解，但这种反应也忽略了一个现实，即如此大的跌幅迟早是不可避免的。

12、1988年的损失，让RayDalio意识到，技术性过滤系统是造成损失的原因。之后，桥水开始调整监测预警系统，在《原则》一书中，RayDalio写道：

13、对于实头寸的投资者而言，行情剧烈波动乃至崩溃根本不意味着“世界末日”，只要坚定持仓，熬过最痛苦的几天、几个月乃至几年，就总能走出来，完全恢复。

14、自宇宙创立以来……，真的吗？

15、三方财富：富人游戏中产陷阱？|明星VC正式落幕

16、2002年，BearStearns的PatrickHagan发表了论文“Managingsmilerisk"。在研究利率期权时，Hagan发现localvol描述的波动率skew动态很多时候与市场实际情况相反。为了更灵活地描述波动率动态，他开发了一种随机波动率模型：SABR(stochasticalphabetarho)。

17、金融理论给了投资者强大的工具描述这个市场。但是它的脆弱之处在于，理论广泛应用之后，反而破坏了其得以成立的市场结构。

18、Black、Scholes和Merton发表期权定价理论时使用的数学非常高阶，读者很难理解推导过程中的经济学意义。1979年，在威廉夏普的建议下，MIT的JohnCox、耶鲁的StephenRoss、和加州伯克利的MarkRubinstein将BlackScholes模型简化成依靠初等数学就能理解的二叉树模型。(严格意义上讲，二叉树只是BlackScholes偏微分方程的一种数值解法。由于简单易懂而迅速走红，成为与蒙特卡洛方法并列的两种最流行的数值解)。

19、这里有一个与冠状病毒大流行的粗略类比。科学家们多年来一直预测，大流行不是是否发生的问题，而是何时发生的问题。然而，由于任何一年爆发流行病的可能性都很小，很难让许多人对规划当不可避免的事情发生时如何应对感兴趣。回想起来，很明显，更好的规划会让我们受益匪浅。

20、下图是WTI原油期货(蓝色)和美元指数(黄色)在黑色星期一前后的走势。事实上，由于波斯湾紧张局势，原油期货是上涨的；美元指数在19日跳空下跌2%，20日又回补缺口。

四、1987黑色星期一 股市

1、与市场的恐慌相反，1987年经济并没有出现大问题。1988年的第一季度，GDP增长2%，二季度加速到5%。

2、第海湾战争也对股票投资者产生影响，促使其从股市抽走资金。

3、当时，个股的期权已经广泛交易，但是仍然没有股票组合的看跌期权可用。

4、席勒继续问，10月19日那天什么新闻最令人印象深刻。有相当多投资者反馈是早晨股市暴跌200点的新闻。

5、当然，市场并不一定按照公允价值的水平成交。很多时候还是要看市场供需。标普500的skew非常陡峭的很大一部分原因还在与很多机构买入低执行价格的股指期权进行尾部保护。

6、每个人都会问自己一个问题，“底在哪儿？”而采取的行动却只有一个——夺路而逃。心里即便想再割肉卖，却已经卖都卖不掉了。

7、然而，金融市场特殊的一个地方是，历史总是容易被遗忘，历史却总是不断重复。

8、但也有极个别的人预料到大崩溃即将来临及所必然导致的后果。早在1987年初，约翰·肯特思·加尔布雷斯便在《大西洋》杂志上撰文评论美国股市前景不妙，并将其与1929年事件进行了对比，谈到了“当市场明显无限下跌时……算总账的日子终要到来。”并对当时的金融界予以了抨击，断言“华尔街最古老的准则将被重新发现：金融奇才只出现于崩溃之前。”

9、中午12:股市已经跳水250点，距前一周五下跌超过10%。

10、当天收盘时，道·琼斯工业平均指数下降了5032点，由2272点狂跌到17470点，跌幅达6%，创下了一天最高纪录。而股市其他指数，如NYSE综合价格指数下跌2%，AMEX综合指数下跌7%，NASDAQ综合指数下跌35%。相当于法国全年国民生产总值5030亿美元的股票市值在一天之内化为乌有。

11、他不一定是美联储最好的危机处理者但他无疑是最好的政治家